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Les fonds obligataires datés : zoom sur un investissement rentable

 

Un fonds obligataire daté, également connu sous le nom de fonds à échéance, est un type spécifique de fonds obligataire dont la durée de vie est prédéfinie.

Concrètement, cela signifie que toutes les obligations qui composent ce fonds arriveront à échéance à peu près au même moment que le fonds lui-même. Habituellement, ces obligations ont une durée allant de 4 à 6 ans

Comprendre les fonds obligataires à échéance 

Pour mettre les choses en contexte, une obligation est fondamentalement un instrument émis par une entité, que ce soit une entreprise ou un gouvernement, lorsqu’elle souhaite emprunter de l’argent.

En retour, l’émetteur s’engage à payer des intérêts, appelés « coupons », à l’investisseur. 

👉 Un fonds daté se compose donc d’une combinaison de ces obligations, chacune provenant potentiellement d’un émetteur différent. Ces fonds peuvent être inclus dans divers véhicules d’investissement tels qu’un contrat d’assurance-vie ou un Compte Titres. Il est à noter que les implications fiscales des rendements ou des plus-values de ce fonds dépendent de la structure d’investissement dans laquelle il est détenu. 

L’un des éléments cruciaux de ce processus est la notation des émetteurs. Ces notes évaluent la capacité de l’émetteur à respecter ses obligations financières.

Par exemple, un émetteur noté AAA est considéré comme ayant un risque de crédit très faible, ce qui signifie qu’il est très probable qu’il respecte ses engagements financiers. Par conséquent, le taux d’intérêt ou le coupon qu’il offre sera probablement plus bas.

À l’inverse, un émetteur avec une note plus basse, comme C, présente un risque plus élevé et devra offrir un rendement plus élevé pour attirer les investisseurs. Les gérants de fonds utilisent ces notations pour évaluer les risques associés à chaque émetteur et adapter leur stratégie en conséquence.

Zoom sur les notations des obligations 

Les émetteurs des obligations sont notés par des sociétés de notation comme Standard & Poor’s. 

Source : classification de Standard & Poor’s. 

Le fonctionnement d’un fonds obligataire daté 

Au sein d’un fonds à échéance, la norme est de conserver les obligations jusqu’à leur date d’échéance, évitant ainsi de les revendre prématurément. 

Cependant, le gérant du fonds dispose d’une flexibilité : il peut décider d’effectuer des arbitrages, c’est-à-dire de vendre certaines obligations avant leur maturité

Une telle décision pourrait être motivée, par exemple, par une évaluation accrue du risque de défaut de l’entreprise émettrice. 

L’approche de conservation des obligations jusqu’à leur échéance, souvent désignée sous le terme « stratégie de portage« , présente un avantage majeur. Elle permet d’atténuer les risques associés aux fluctuations du marché. 

💼 Ainsi, même si la valeur marchande d’une obligation diminue pendant sa durée de vie, la conservation jusqu’à son échéance garantit, en théorie, le recouvrement du montant initial investi, sauf en cas de défaillance ou de faillite de l’entité émettrice. 

Pour simplifier, investir dans un fonds à échéance offre l’opportunité de placer son argent dans un ensemble diversifié d’obligations sur une période définie

De plus, il est possible d’anticiper un rendement moyen, car il est généralement connu dès le départ. Ainsi, avant même d’investir, vous avez une idée claire de deux éléments cruciaux : la durée de votre investissement et le rendement escompté

Toutefois, il est essentiel de comprendre que le capital investi n’est pas sans risques. La sécurité de votre investissement est intrinsèquement liée à la santé financière des entreprises au sein du portefeuille et à leur capacité à éviter la faillite. 

Le contexte économique est favorable aux fonds datés 

Un environnement propice pour les fonds à échéance.

Afin d’apprécier la pertinence actuelle des investissements dans les fonds obligataires à échéance, il est essentiel de comprendre les éléments constitutifs du taux de rendement d’une obligation : 

  • D’une part, les taux appliqués aux obligations émises par les gouvernements, 
  • D’autre part, les primes associées aux risques. 
D’une part, les taux appliqués aux obligations émises par les gouvernements

En 2022, ces facteurs ont connu une augmentation significative. Les taux d’intérêt sont redevenus positifs, et l’écart de crédit a grimpé en moyenne de 100 à 300 points de base, selon les notations respectives. De ce fait, on peut s’attendre à des rendements potentiels de l’ordre de 5% à 6% sur une période d’environ 5 ans

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Pourquoi investir dans un fonds daté ? 

Prévisibilité 

L’un des principaux avantages d’un fonds daté est la clarté qu’il offre. La date d’échéance est généralement précisée dans le nom du fonds, donnant aux investisseurs une idée claire de la durée de leur investissement.

De plus, avec une date d’échéance fixe, le fonds est construit pour avoir une stabilité relative en termes de titres détenus, ce qui peut donner une certaine assurance sur les performances à venir. 

Gestion simplifiée 

Avec un fonds daté, les investisseurs bénéficient d’une stratégie d’investissement claire. Les fonds sont gérés par des experts qui s’occupent de tout, de la sélection des obligations à l’ajustement du portefeuille pour atteindre les objectifs du fonds. Cependant, cette expertise a un coût sous forme de frais de gestion. 

Les fonds sont gérés par des experts qui s’occupent de tout.

Stabilité du marché 

Grâce à leur diversification, généralement entre 50 à 100 obligations différentes, les fonds à échéance mutualisent le risque. En investissant dans une variété d’obligations provenant de différents émetteurs et industries, ils réduisent le risque associé à une défaillance d’un émetteur particulier. 

De plus, les fonds obligataires sont généralement moins risqués que les fonds d’actions. Les fonds datés, en particulier, sont moins sensibles aux mouvements imprévisibles du marché, car ils détiennent des obligations jusqu’à leur échéance, ce qui les rend moins volatils. 

Quels sont les inconvénients des fonds datés ? 

Le risque de crédit 

Un fonds daté est vulnérable aux potentiels défauts de paiement de la part des émetteurs. Si une entreprise émettrice traverse une période financière difficile, elle pourrait ne pas être en mesure de rembourser sa dette. 

Ce scénario pourrait entraîner une diminution significative, voire une perte totale, de la valeur de l’investissement initial, car le capital investi dans ces fonds n’est pas garanti. 

Le risque de perte en capital 

Les performances des fonds à échéance sont tributaires des dynamiques du marché ainsi que de l’efficacité des actifs choisis. 

🙅‍♂️ Plus encore, la qualité de gestion de l’équipe dirigeante joue un rôle crucial. Des erreurs de jugement ou des stratégies mal adaptées peuvent compromettre le rendement attendu

Les investisseurs doivent garder à l’esprit que les rendements antérieurs ne préjugent pas des rendements futurs, faisant peser un risque de perte en capital. 

L’exposition au risque de taux 

Les obligations, constituant le cœur des fonds datés, sont particulièrement sensibles aux mouvements des taux d’intérêt. 

📈 Ainsi, lorsque ces taux augmentent, la valeur des obligations détenues dans le fonds a tendance à chuter. 

Les investisseurs doivent donc être préparés à des fluctuations de valeur dues aux aléas du marché obligataire. 

Quel est le gain pour l’investisseur d’un fonds daté ? 

Lorsque la période d’investissement arrive à son terme, l’investisseur obtient un remboursement qui comprend plusieurs éléments. D’abord, il récupère son investissement initial, aussi appelé valeur nominale ou « au pair ». 

À cela s’ajoutent les intérêts qu’il a cumulés, connus sous le nom de « coupons« , tout au long de la durée de vie du fonds. 

📝 Cependant, il est important de noter que ce montant total sera réduit des frais de gestion, qui sont déduits pour couvrir les coûts associés à la gestion professionnelle du fonds. 

En somme, le rendement final reflète à la fois le capital initial, les bénéfices générés par les coupons et les coûts inhérents à la gestion de l’investissement.

Le classement des meilleurs fonds obligataires datés 

🏷 Nom🏢 Société de gestion💳 Commercialisation📊 Objectif de performance net (non garanti, indiqué dans le DIC ou plaquette commerciale)
Carmignac Crédit 2025 Carmignac Gestion jusqu’à échéance 1,60% 
Carmignac Crédit 2027 Carmignac Gestion 25/06/2027 2,50% 
Ecofi Optim 26 P Ecofi Investissements 20/04/2026 4,5% 
EdR SICAV – Millesima World 2028 A EUR Edmond de Rothschild Asset Manager Fermé 3,30% 
Federal Obligations ISR Echéance 2026 P Federal Finance Gestion 06/12/2023 3,50% 
Keren Recovery 2027 Keren Finance 20/09/2023 4,50% 
La Française Rendement Global 2028 La Française AM 17/06/2024 5% 
Oddo BHF Global Target 2026 Oddo BHF Asset Management 26/12/2023 3,30% 
Ofi Invest High Yield 2027 RC OFI Invest Asset Management 25/12/2024 1,75% 
Octo Rendement 2025 Octo Asset Management jusqu’à échéance 3,50% 
Octo Rendement 2028 Octo Asset Management 25/06/2024 Non renseigné 
Ostrum SRI Crossover 2026 R(C) Natixis Investment Managers International 24/11/2023 4,03% 
Pluvalca Credit Opportunities 2028 Financière Arbevel jusqu’à échéance Non renseigné 
R-co Target 2028 IG (part C) Rothschild & Co Asset Management Europe 22/12/2023 4,50% 
R-co thématic 2026 Rothschild & Co Asset Management Europe Fermé 6% 
Sanso Objectif Durable 2024 Sanso Investment Solutions jusqu’à échéance Non renseigné 
Schelcher Global Yield 2028 P Schelcher Prince Gestion 26/06/2028 3,35% 
Schelcher Ivo Global Yield 2024 Schelcher Prince Gestion 20/12/2024 3,90% 
Sextant 2027 AD Amiral Gestion 12/04/2024 Non renseigné 
Sunny Opportunités 2025 Sunny AM Fermé 3,5% 
Sycoyield 2026 Sycomore AM jusqu’à échéance 2,50% 
Swiss Life Funds (F) Opportunité High Yield 2028 P Cap Swiss Life AM 30/06/2028 Non renseigné 
Swiss Life Funds (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 Swiss Life AM jusqu’à échéance Non renseigné 
Tikehau 2025 Tikehau Investment Management Fermé 3,70% 
Tikehau 2027 Tikehau Investment Management 24/12/2024 4,25% 
Liste des fonds obligataires datés

Conclusion sur les fonds datés 

Les fonds obligataires datés offrent une opportunité d’investissement unique, alliant prévisibilité, gestion professionnelle et une certaine stabilité du marché. 

Pour les investisseurs cherchant à diversifier leur portefeuille tout en ayant une idée claire de la durée et des rendements de leur investissement, ils peuvent être une option attrayante. 


Cyrille est conseiller en investissements financiers membre de l’ANACOFI-CIF. Il dirige le cabinet de gestion de patrimoine Invest’Aide.


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